RedStone запустила ценовые ленты для частного кредитного хранилища FalconX, объем которого превышает 170 миллионов долларов в Monad, Plume и MegaETH.
В заявлении, опубликованном для crypto.news, RedStone сообщила, что интегрировала свою ценовую инфраструктуру с Credit Vaults Pareto, начав с хранилища FalconX, объем которого превышает 170 миллионов долларов в частном кредитовании.
Через хранилище институциональные инвесторы вносят USDC для финансирования части бизнеса Prime Brokerage FalconX. Вкладчики получают AA_FalconXUSDC, токен, представляющий старший транш их позиции в базовом кредитном портфеле.
Проценты, заработанные хранилищем, начисляются на чистую стоимость активов токена, увеличивая его стоимость погашения со временем. M11 Credit курирует продукт, выступает андеррайтером FalconX и на постоянной основе отслеживает кредитное воздействие, согласно объявлению.
RedStone считывает NAV хранилища из его контракта Ethereum и публикует значение через стандартизированные ленты на Monad, Plume и MegaETH. Затем кредитные протоколы в каждой сети могут использовать ленту для расчета того, сколько держатель может заимствовать под AA_FalconXUSDC.
Без такой ленты каждый протокол или сеть должны были бы установить собственное соединение с исходным контрактом на Ethereum. Вместо этого система RedStone распределяет одинаковую оценку везде, где развернут поддерживаемый токен.
Держатели могут использовать AA_FalconXUSDC в качестве залога без его предварительного погашения, позволяя базовой позиции продолжать получать проценты, в то время как они заимствуют другие активы. Фактический доступ зависит от того, какие кредитные рынки принимают токен, и от пределов риска, применяемых каждым протоколом.
«Токенизация — это только первый шаг. Что идет дальше, имеет реальное значение», — сказал соучредитель RedStone Marcin Kazmierczak в объявлении.
«FalconX Credit Vault от Pareto демонстрирует, как токенизированные институциональные кредиты могут работать в экосистеме ончейн-финансов за пределами стандартного выпуска».
В беседе с crypto.news Казмерчак сказал, что FalconX рассчитывает и подписывает NAV AA_FalconXUSDC вне сети на основе портфеля частных кредитов хранилища. RedStone предоставляет сообщенное значение, а не самостоятельно оценивает базовые кредиты.
После того, как FalconX подписывает обновление, узлы оракула RedStone собирают его и проверяют на соответствие пороговым значениям отклонения и правилам пульса. Система публикует NAV в сети только после того, как оно пройдет необходимые проверки.
Меры безопасности включают подтверждение от нескольких узлов, проверку подписи FalconX и проверки, предназначенные для отклонения устаревших обновлений. Автоматические выключатели также могут остановить публикацию, когда сообщенное значение выходит за пределы предопределенных лимитов.
По словам Казмерчака, эти элементы управления защищают от случайных записей и необычных обновлений до того, как одно некорректное значение достигнет нескольких сетей. Они не снимают с FalconX ответственности за определение справедливой стоимости кредитного портфеля, используемого для расчета NAV.
Все три целевые цепочки получают одно и то же подписанное значение из одного источника. Каждая сеть, следовательно, ссылается на базовую оценку FalconX, а не на собственное отдельное вычисление, которое могло бы отличаться от других.
Сбой все еще может прервать доставку. Если Ethereum испытает сбой или другая поддерживаемая сеть станет перегруженной или претерпит реорганизацию, затронутая сеть продолжит отображать последний действительный подписанный NAV до тех пор, пока новое обновление не будет проверено и доставлено.
Казмерчак сказал, что правила устаревания и пульса регулируют обработку задержанных значений. Такой подход позволяет избежать публикации данных, полученных в результате реорганизации, или создания несогласованных расчетов NAV, хотя цены могут временно оставаться устаревшими во время сбоя.
RedStone ранее развернула оракул на Stellar в марте 2026 года, когда сеть развивала свою кредитную активность и инфраструктуру токенизированных активов. По данным отчета о пробелах в DeFi, к августу Stellar содержал более 3 миллиардов долларов в реальных активах, в то время как чуть более 2 миллионов долларов находилось в кредитных пулах, способных принимать RWA.
Хотя лента предоставляет оценку справедливой стоимости, Казмерчак сказал, что кредитные протоколы не должны рассматривать сообщенный NAV как цену, которую они гарантированно получат при принудительной продаже.
«Это не вопрос оракула, это вопрос параметров риска для кредитного протокола».
Протоколы должны решить, какую часть сообщенной стоимости они будут признавать в качестве залога. Казмерчак сказал, что они должны применять скидки, учитывающие возможное проскальзывание, ограничивать заимствование в соответствии с реальной глубиной вторичного рынка, а не общим объемом активов хранилища, и оставлять буфер между порогом ликвидности и ценой стрессового выхода.
RedStone может предоставлять ленту и рейтинги риска через Credora, но каждый кредитный протокол или его куратор несет ответственность за установление факторов залога, лимитов заимствования и порогов ликвидности.
Ликвидность стала центральной проблемой для токенизированных активов, поскольку выпуск рос быстрее, чем их использование в децентрализованных финансах. Анализ от 4 сентября показал, что 89% токенизированных RWA на рынке стоимостью 34,6 миллиарда долларов оставались вне активного использования протоколами, при этом в то время было задействовано около 3,79 миллиарда долларов.
FalconX также отдельно расширила свою институциональную кредитную деятельность. В августе компания и Ethena запустили кредитную линию на 1 миллиард долларов, которая использует часть активов, обеспечивающих USDe, для финансирования обеспеченных, перестрахованных кредитов для институциональных заемщиков.
Линия размещает залог у квалифицированных хранителей и использует специальную компанию, через которую FalconX выдает и обслуживает кредиты. На начало июля институциональное кредитование составляло 310 миллионов долларов, или 6,9% от обеспечения USDe.
Для участников рынка США роль FalconX связывает хранилище с брокером, имеющим операции в Нью-Йорке, хотя компания заявляет, что доступность продукта зависит от юрисдикции и юридического лица FalconX, предоставляющего услугу. Pareto также описывает свои кредитные продукты как соответствующие нормативным требованиям предложения, предназначенные для профессиональных инвесторов, управляющих активами, фондов цифровых активов и финтех-компаний.
Ограничения на передачу создают еще одну проблему, когда токены частного кредитования служат залогом. Казмерчак сказал, что точный NAV не гарантирует, что ликвидатор сможет получить, переместить или продать AA_FalconXUSDC после дефолта заемщика.
Поскольку актив разрешен, потенциальный ликвидатор может быть вынужден появиться в белом списке эмитента, прежде чем принять его на хранение. Даже одобренная сторона может столкнуться с трудностями при немедленной продаже позиции, если токен имеет ограниченную ликвидность на вторичном рынке.
«Надежное ценообразование необходимо, но недостаточно», — сказал Казмерчак. «Ценообразование решает проблему «сколько это стоит»; доступ к исполнению/ликвидности — это отдельная проблема, требующая разрешенного механизма урегулирования».
RedStone разработала Settle для решения стадии исполнения путем проведения аукционов прав на ликвидацию или погашение для включенных в белый список решателей, прошедших проверку «знай своего клиента». По словам Казмерчака, выбранный решатель может получить контроль над активом и использовать обычный канал погашения эмитента, а не полагаться на открытый вторичный рынок.
Компания представила RedStone Settle в мае 2026 года в качестве платежного слоя для ограниченных реальных активов, используемых в кредитовании DeFi. Его дизайн отделяет поиск цен от юридического и операционного процесса, необходимого для передачи и погашения разрешенных токенов.
Pareto сообщает об общем объеме заблокированных средств в своих токенизированных продуктах частного кредитования примерно в 225 миллионов долларов. FalconX Credit Vault — это первый продукт Pareto, охваченный интеграцией, с планами дополнительных NAV-лент по мере развертывания Pareto большего количества хранилищ в других сетях.
По данным RedStone, ее инфраструктура предоставляет данные по более чем 110 цепочкам для более чем 200 клиентов, включая Securitize, Morpho, Pendle, Spark и Compound. Компания также поставляет данные о ценах на токенизированные продукты, включая BUIDL BlackRock, ACRED Apollo и SCOPE Hamilton Lane.
