Рынки криптовалют претерпели структурные изменения, которые могут помешать большинству альтернативных цифровых активов достичь своих предыдущих исторических максимумов.
Институциональный капитал фундаментально изменил динамику рынка, которая ранее характеризовала циклы, управляемые розничными инвесторами и связанные с событиями халвинга биткоина.
В 2018 году, по данным аналитика, на рынках, демонстрирующих более предсказуемые модели, торговалось около 1000 криптовалют. Трейдеры обычно совершали ротацию между парами альткоинов к биткоину и выходили из позиций после бычьих ралли, последовавших за халвингом. Поведение рынка до 2021 года в основном оставалось ориентированным на розничных инвесторов, при этом события халвинга оказывали значительное психологическое влияние, а ценовые модели повторялись последовательно.
Этот механизм, по словам рыночного аналитика Inmortal, с тех пор изменился. Институциональные инвесторы направили миллиарды долларов в основном на биткоин, эфириум и солану, а также на отдельные активы с большой капитализацией. Тысячи новых токенов были запущены только в 2025 году, что рассеяло доступный капитал по более широкому спектру активов.
Аналитик заявил, что розничные инвесторы ожидали, что приток институционального капитала принесет пользу всему рынку. Вместо этого крупные институциональные игроки сконцентрировали свои владения в основных активах, в то время как розничный капитал преследовал краткосрочные инвестиционные нарративы. Поскольку ликвидность распределяется по многочисленным токенам, потенциальная прибыль для большинства альткоинов уменьшилась.
При таких условиях, согласно прогнозу аналитика, 99% альткоинов никогда не вернутся к своим предыдущим историческим максимумам. Четырехлетние циклические модели, которые ранее направляли участников рынка, могут больше не служить надежными индикаторами.
Криптовалютный рынок переживает сдвиг, который может оставить большинство альткоинов навсегда ниже своих предыдущих исторических максимумов. При ликвидности, распределенной по тысячам токенов, шансы на восстановление альткоинов ничтожны. Традиционные четырехлетние циклические модели, которые когда-то служили ориентиром для рыночных прогнозов, могут больше не быть надежными индикаторами.
В прошлом эти циклические модели работали, потому что они основывались на таких факторах, как халвинг биткоина и ограниченная осведомленность рынка, что делало циклы более предсказуемыми. Однако, по мере того как эти закономерности стали широко известны, их предсказательная ценность снизилась. Прогноз 2022 года предсказывал пик цикла примерно к концу 2025 года, и это в значительной степени совпало с рыночным максимумом, достигнутым в октябре 2025 года. Но текущая рыночная структура показывает признаки отклонения от предыдущих циклов.
В отличие от цикла 2018-2021 годов, когда рынок увидел резкое падение цен на 75%, за которым последовал более чем годичный боковой тренд, сегодняшнее падение происходит гораздо быстрее. Несмотря на это, долгосрочные уровни поддержки, такие как 200-недельная скользящая средняя, остались нетронутыми, что свидетельствует о большей устойчивости рынка, чем можно было бы ожидать от типичного сценария завершения цикла.
Вместо того чтобы ожидать затяжного спада, за которым последуют 600 дней бокового движения, аналитик считает, что рынок, возможно, уже завершил 80-90% ожидаемого падения цен. После этого может произойти около 200 дней консолидации, прежде чем возобновится расширение цен. Это предполагает сброс в середине цикла, что бросает вызов общепринятому мнению о том, что традиционный медвежий рынок и значительные потери еще впереди.
Если этот сценарий развернется, рынок может увидеть более раннее, чем ожидалось, восстановление, поскольку сжатие цен, вероятно, разрешится быстрее, чем многие ожидают. Однако для альткоинов перспективы остаются мрачными, большинство из них не смогут достичь своих предыдущих максимумов из-за концентрации капитала в более крупных активах. Пока рынок решительно не преодолеет текущие уровни поддержки, ожидается, что нисходящий тренд сохранится в рамках более широкой фазы расширения.
