Макростратег Bloomberg Intelligence Майк Макглоун в понедельник заявил, что обвал цен на криптовалюты может сигнализировать о более широком финансовом стрессе, предупредив, что биткойн может вернуться к $10 000 и потенциально предвещать следующую рецессию в США.
В посте на X Макглоун также заявил, что давняя ментальность «покупай на спаде», которая поддерживала рисковые активы с 2008 года, может рушиться по мере ослабления цифровых активов и сдвига динамики волатильности.
После роста до $70 841 к 07:00 UTC 15 февраля с $65 395 поздно вечером 12 февраля, биткойн к середине утра колебался около $68 800. Более широкий крипторынок также демонстрировал снижение в понедельник: 85 из 100 ведущих токенов показали убытки. Монеро и Zcash, ориентированные на конфиденциальность, за последние 24 часа упали на 10% и 8% соответственно.
«Здоровое исправление — это то, что мы скоро должны услышать от аналитиков фондового рынка (которые рискуют безработицей, если не согласятся), после обвала криптовалют, — написал Макглоун. — Мантра «покупай на спаде» с 2008 года может быть закончена».
Макглоун указал на несколько макроэкономических индикаторов, отражающих повышенные рисковые условия. По его словам, капитализация фондового рынка США по отношению к валовому внутреннему продукту (ВВП) достигла самого высокого уровня примерно за столетие. В то же время 180-дневная волатильность S&P 500 и Nasdaq 100 находится на самом низком уровне примерно за восемь лет, добавил Макглоун.
Он также описал «криптовалютный пузырь» как «схлопывающийся», добавив, что «эйфория Трампа» достигла пика и способствует заражению рынков. Тем временем золото и серебро «захватывают альфу» с темпом, последний раз наблюдавшимся около полувека назад, с растущей волатильностью, которая, по его словам, может «просочиться» в акции.
Макглоун поделился графиком, сравнивающим биткойн, разделенный на 10 для масштабирования, с S&P 500. По состоянию на 13 февраля, по его графику, оба колебались ниже 7000. Он заявил, что «волатильный и зависимый от беты» биткойн вряд ли останется выше этого уровня, если общая бета акций ослабнет.
Аналитик Bloomberg определил 5600 по S&P 500, что эквивалентно примерно $56 000 для биткойна при его масштабировании, как первоначальный уровень «нормального возврата». Помимо этого, частью его базового сценария является возвращение биткойна к $10 000, при условии пика на фондовом рынке США.
Взгляд Макглоуна вызывает споры
Джейсон Фернандес, соучредитель AdLunam и рыночный аналитик, заявил CoinDesk, что тезис Макглоуна предполагает, что рыночные крайности должны разрешаться через крах, и что бета биткойна по отношению к акциям гарантирует пропорциональный обвал.
«Это ложное сравнение и односторонний уклон, — сказал Фернандес. — Рынки также могут разрешать избыток через время, ротацию или инфляционное размывание. Макроэкономический спад может означать консолидацию или сброс до $40 000–$50 000, а не системное расследование до $10 000».
Фернандес добавил, что движение к $10 000, вероятно, потребует настоящего системного события, включая резкое сокращение ликвидности, расширение кредитных спредов, вынужденное сокращение заемных средств по фондам и беспорядочное падение акций.
«Это подразумевает рецессию плюс финансовый стресс, а не просто замедление роста, — сказал он. — При отсутствии кредитного шока или ошибки политики, которая истощает мировую ликвидность, такой крах остается маловероятным хвостовым риском».
