Криптовалютные рынки оставались под давлением, так как биткоин колебался около отметки 87 000 долларов, при этом позиционирование опционов и комментарии аналитиков указывали на возрастающий риск более глубокого спада к началу 2026 года.
Недавний отскок, похоже, теряет импульс, при этом ценовое движение все больше определяется кратковременными скачками, за которыми следуют возобновляющиеся продажи, как сообщила CoinDesk в среду.
Биткоин ненадолго поднялся до 90 000 долларов поздно вечером в среду, прежде чем снова опуститься ниже 87 000 долларов, демонстрируя более низкие показатели по сравнению с фондовыми рынками во время последней волны макроэкономической неопределенности. Трейдеры все больше ориентируются на дальнейшее снижение, особенно в преддверии экспирации опционов 26 декабря.
Данные с деривативных рынков показывают значительное накопление пут-опционов со страйком 85 000 долларов, что предполагает ожидания того, что биткоин может упасть ниже этого уровня в ближайшем будущем.
По данным Derive.xyz, 30-дневная подразумеваемая волатильность приблизилась к 45%, в то время как спред остается устойчиво отрицательным, отражая спрос на защиту от снижения. Долгосрочный спред также находится в районе -5%, что указывает на то, что медвежьи настроения сохраняются в первой половине следующего года.
«К концу года наблюдается явное оборонительное позиционирование», — сказал Алекс Купткевич, главный рыночный аналитик FxPro. «Восходящий тренд, сформировавшийся в конце ноября, был нарушен, и теперь рынок торгуется больше так, как он торговался во время октябрьского распродажи, когда резкие отскоки не могли набрать обороты».
Эфир демонстрирует несколько более сбалансированный профиль. Хотя краткосрочный спред ETH остается отрицательным, долгосрочный спред ближе к нейтральному, что указывает на меньшую уверенность в устойчивом спаде.
Тем не менее, трейдеры накопили значительный кластер пут-опционов вокруг уровня 2 500 долларов на экспирацию 26 декабря, что подчеркивает ключевую область беспокойства.
Помимо краткосрочного позиционирования, некоторые аналитики предупреждают, что долгосрочный цикл биткоина может измениться. Стратег по сырьевым товарам Bloomberg Intelligence Майк Макглоун заявил, что ралли выше 100 000 долларов в начале этого года могло посеять семена для гораздо более глубокой коррекции.
«Всплеск биткоина к шестизначным цифрам мог спровоцировать цикл возвращения к 10 000 долларов, возможно, в 2026 году», — сказал Макглоун, утверждая, что периоды экстремального создания богатства часто сменяются резкими разворотами. Он добавил, что следующий экономический спад может быть вызван крахом высокоспекулятивных цифровых активов с практически неограниченным предложением.
Несмотря на предупреждение, Макглоун отметил, что сам биткоин был относительно устойчив, снизившись всего примерно на 5% в 2025 году по состоянию на середину декабря.
Тем не менее, данные CryptoQuant показывают, что краткосрочные держатели терпят убытки более месяца, в то время как Glassnode оценивает, что долгосрочные держатели продали около 500 000 BTC с июля.
Тем временем Купткевич из FxPro заявил, что снижение процентных ставок Федеральной резервной системой в этом году имело меньшее значение как прямой катализатор и больше как сигнал о завершении ужесточения, что позволило инвесторам сохранять подверженность риску через просадки.
«Это терпение помогло подтолкнуть биткоин к новым максимумам ранее в этом году», — сказал он. «Но леверидж остается высоким, а волна ликвидаций в октябре показала, насколько хрупким может быть определение цены, когда позиционирование становится переполненным».
Заглядывая вперед, геополитические риски и условия левериджа станут ключевыми драйверами до 2026 года. На данный момент рынки, похоже, готовы к волатильности, при этом риски снижения снова прочно возвращаются в центр внимания по мере приближения конца года.
