На момент публикации Биткойн торговался по цене $117 729,81, пытаясь продлить рост со своего исторического максимума в $126 000, поскольку краткосрочная динамика позиционирования и отток капитала доминировали над среднесрочным тезисом о размывании стоимости.
Тезис о размывании стоимости приобрел популярность после того, как JPMorgan опубликовал отчет по этой теме 1 октября. Тезис основан на ожиданиях, что фискальное расширение и обесценивание валюты будут стимулировать спрос на твердые активы.
Следовательно, в таких условиях предпочтение будет отдаваться активам, сохраняющим покупательную способность, таким как золото и Биткойн. На этом фоне золото достигло нового исторического максимума в $4 059,38 10 октября.
Но если золото выигрывает от торговли на размывании стоимости, то почему Биткойн снизился на 4,2% за неделю?
На момент публикации доллар США вырос на 1,3% за неделю, приближаясь к своему лучшему недельному закрытию с середины ноября 2024 года.
Движение началось после того, как доходность японских государственных облигаций достигла 17-летнего максимума, что укрепило доллар США.
Трейдеры начали снижать риски в середине недели, когда на рынках начали циркулировать слухи о «пузыре» на фондовом рынке, подпитываемые акциями, торгующимися вблизи своих исторических максимумов.
10 октября президент Дональд Трамп пригрозил ввести тарифы против Китая в ответ на его контроль над редкоземельными элементами, которые составляют основу цепочки поставок технологического оборудования.
Макроэкономические события повлияли на одну из основных опор ценового движения Биткойна, а именно на спрос со стороны биржевых фондов (ETF).
Несмотря на приток более 1,2 миллиарда долларов 6 октября, второй по величине дневной приток за всю историю, на следующий день притоки в Биткойн-ETF снизились до 875,6 миллиона долларов.
Данные Farside Investors показывают, что 8 октября притоки стали еще меньше, составив 440,7 миллиона долларов. 9 октября Биткойн-ETF зарегистрировали приток в размере почти 198 миллионов долларов, что является наименьшей суммой за девять дней положительных притоков.
10 октября угроза Трампа вызвала опасения, спровоцировав ликвидацию длинных позиций на сумму 807 миллионов долларов за 24 часа, причем 580 миллионов долларов были ликвидированы всего за четыре часа.
Несмотря на текущую волатильную обстановку, Биткойн по-прежнему готов показать сильные результаты в четвертом квартале.
Пауза на фондовом рынке, спрос на рискованные активы и шок от конца недели снизили срочность инвесторов в покупке на пиках.
Кроме того, консолидация Биткойна отражает фиксацию прибыли после ралли на 7% до $126 000, а не ухудшение фундаментальных показателей.
Нарратив о размывании стоимости сохраняется, но очистка позиционирования и динамика потоков, вероятно, будут определять краткосрочную ценовую динамику, прежде чем макроэкономические факторы снова возьмут верх.
