Большинство традиционных инвесторов по-прежнему считают криптовалюту чем-то средним между венчурным капиталом и азартными играми, говорит исполнительный вице-президент Mega Matrix Колин Батлер.
В то время как большинство традиционных инвесторов продолжают оставаться в стороне, ожидая ясности в регулировании, основы новой финансовой системы уже закладываются — и стейблкоины находятся в ее центре.
По словам Батлера, бывшего ветерана Уолл-стрит, стейблкоины становятся нативным денежным слоем интернета. В интервью crypto.news он объяснил почему.
Батлер: Я провел годы на традиционных рынках, и некоторые институциональные инвесторы по-прежнему мысленно относят криптовалюты к категории между венчурным капиталом и азартными играми. Они не осознали, что стейблкоины — это новая финансовая инфраструктура, строящаяся с нуля и постоянно совершенствующаяся.
Другая ошибка — ждать идеальной ясности в регулировании. Нормативные рамки никогда не бывают идеально ясными и в традиционных финансах. Они развиваются через толкование, принуждение и рыночную практику. GENIUS Act не безупречен, но он работоспособен.
Институты, сидящие в стороне и ждущие некоего воображаемого сигнала к полному разрешению, опоздают на пять лет. Те, кто взаимодействует с регуляторами, строит соответствующие требованиям структуры и изучает технологию, получат преимущество.
Батлер: Будущее — это программируемое управление казначейством. В настоящее время корпоративные финансы работают на инфраструктуре 1990-х годов, такой как межбанковские переводы, ACH, корреспондентские банковские операции и расчеты T+2. Стейблкоины предлагают мгновенные расчеты, круглосуточную доступность, программируемые денежные потоки и композитность с другими финансовыми примитивами.
Многонациональной корпорации может потребоваться платить поставщикам в шести странах. Сегодня это включает в себя конвертацию валюты, несколько посредников, окна расчетов продолжительностью два-три дня и существенные комиссии. Через пять лет та же компания сможет держать стейблкоины в долларовом эквиваленте, которые будут мгновенно погашаться, программно конвертироваться в эквивалентные местные стейблкоины и автоматически инициировать соглашения об эскроу или финансировании цепочки поставок.
Сегодня корпоративные казначеи, как правило, вынуждены либо парковать денежные средства в фондах денежного рынка с почти нулевой доходностью, либо принимать на себя риски дюрации по облигациям. Стейблкоины предлагают третий вариант: получать 5-10% доходности от активов, эквивалентных доллару, с ежедневной ликвидностью, без обязательств по срокам и с прозрачной проверкой в блокчейне. Это меняет представление компаний о оборотном капитале.
То, что мы строим в Mega Matrix, — это активная казначейская операция, которая генерирует денежный поток за счет доходности стейблкоинов, сохраняя при этом участие в росте экосистемы через токены управления. Такая модель — стабильность плюс опциональность — станет основой казначейских операций корпораций нового поколения.
Более широкая картина заключается в том, что стейблкоины станут денежным слоем интернета. Это архитектурный сдвиг на триллионы долларов.
Батлер: Вопрос ликвидности интригует, поскольку он имеет две стороны. Да, объемы стейблкоинов растут взрывообразно. Объем транзакций превышает совокупный объем Visa и Mastercard. Но по сравнению с традиционными денежными рынками это все еще ничтожно мало. Только денежная масса США M2 превышает 20 триллионов долларов. Общий доступный рынок огромен.
Происходит то, что ясность в регулировании, в частности GENIUS Act, легитимизировала соответствующие требованиям стейблкоины как инструменты, эквивалентные доллару. Это направляет институциональный спрос на доллары в блокчейне, как соответствующие требованиям GENIUS, например USDC, так и синтетические доллары, такие как USDe, которые служат разным целям. По мере масштабирования этого рынка доходность, вероятно, снизится. Но до этого еще годы.
Батлер: Криптоиндустрии отчаянно нужно принять стандарты управления рисками и раскрытия информации из традиционных финансов. В Mega Matrix мы относимся к нашему казначейству стейблкоинов с раскрытием информации, лимитами рисков и надзором третьих сторон. Мы работаем с такими фирмами, как Falcon X, для управления рисками институционального уровня.
Другой урок из традиционных финансов — это дисциплина капитала. Первое поколение казначейств цифровых активов фактически работало по принципу рефлексивности: привлечь собственный капитал, купить биткоин, цена акций растет, привлечь больше собственного капитала, повторить. Это работало на бычьих рынках, но вы не можете финансировать операции бесконечно, размывая долю акционеров.
Прорыв с казначействами стейблкоинов заключается в том, что они генерируют реальный операционный денежный поток. Вы можете покрывать расходы за счет доходности, переживать медвежьи рынки без вынужденных продаж и, в конечном итоге, возвращать капитал акционерам.
