В пятницу биткоин упал примерно до 62 000 долларов, в то время как генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Джу предупредил, что стратегия Майкла Сейлора по непрерывному накоплению может оказаться недостаточной для решения проблемы, которую он считает самой серьезной угрозой для рынка.
В посте от 19 июня в X Ки Ён Джу заявил, что биткоин сталкивается с большей угрозой, чем внезапное падение цены. По словам генерального директора CryptoQuant, затяжной период слабого desempenho может постепенно подорвать убежденность инвесторов, затрудняя привлечение нового капитала и поддержание нарративов, которые поддерживали предыдущие бычьи рынки.
Обсуждая роль Strategy на рынке, Джу утверждал, что покупка большего количества биткоинов не решает основную проблему.
«Вот почему настоящая задача Сейлора — не просто покупать больше биткоинов. Это дать рынку новую причину верить».
Эти замечания прозвучали на фоне растущих опасений по поводу структуры финансирования Strategy. Акции компании Strategy, привилегированные акции, недавно упали до рекордно низкого уровня около 82 долларов, что значительно ниже их номинальной стоимости в 100 долларов и вызывает вопросы о спросе со стороны инвесторов.
Хотя Джу сказал, что инвесторы могут терпеть резкие падения, когда ожидают восстановления, он утверждал, что длительная боковая торговля представляет собой другую проблему. Согласно его анализу, длительный медвежий рынок может ослабить энтузиазм по отношению к биткоину и оказать дополнительное давление на способность Strategy привлекать капитал.
Джу предупредил, что STRC становится наиболее уязвимым, когда биткоин годами движется в боковом направлении, а не переживает кратковременное падение. Поскольку интерес инвесторов угасает, он сказал, что спрос на ценные бумаги компании может снизиться, что затруднит сбор средств.
Аналогичные опасения возникли и на Уолл-стрит. Маркет-мейкер QCP недавно оценил, что текущая ликвидность Strategy обеспечивает примерно семь с половиной месяцев для выплаты дивидендов. QCP отметил, что компания уже выкупила около 1,5 миллиарда долларов конвертируемых облигаций с погашением в 2029 году, одновременно привлекла около 200 миллионов долларов за счет продажи акций MSTR.
По оценке QCP, продажа биткоинов может стать одним из вариантов, если Strategy стремится сохранить выплату дивидендов, сохраняя при этом свою казначейскую стратегию.
Критика также исходит от давнего скептика биткоина Питера Шиффа. Как ранее сообщал crypto.news, Шифф утверждал, что инвесторы, купившие STRC для получения дохода, могли недооценить связанные с этим риски. Он далее утверждал, что будущее привлечение средств может стать более дорогим, если новые инвесторы потребуют более высокой доходности, чтобы компенсировать падение акций ниже номинальной стоимости.
Заглядывая дальше Strategy, Джу утверждал, что биткоину нужна новая история, способная привлечь следующую волну капитала.
Размышляя о предыдущих рыночных циклах, он отметил, что крупные вехи, которые когда-то считались отдаленными возможностями, уже произошли. Джу привел одобрение спотовых биржевых фондов биткоина и растущую политическую поддержку биткоина в США в качестве примеров нарративов, которые уже разыгрались.
«Когда я основал CryptoQuant в 2018 году, я твердо верил, что ETF на биткоин в конечном итоге будет одобрен», — написал Джу, добавив, что он также ожидал, что будущий президент США открыто поддержит биткоин как стратегический резервный актив.
Его предупреждение прозвучало на фоне сохранения ограничительных финансовых условий. Ранее на этой неделе председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш возглавил единогласное голосование за сохранение процентных ставок на уровне 3,50–3,75%, в то время как политики указали, что инфляция остается выше целевого показателя.
Более высокая стоимость заимствований продолжает оказывать давление на рисковые активы, создавая еще одну проблему для биткоина в то время, когда инвесторы уже ищут новый источник убежденности.
Тем не менее, Сейлор остается твердо оптимистичным. Выступая на BTC Prague 2026, исполнительный председатель Strategy предсказал, что биткоин может в конечном итоге достичь 7 миллионов долларов за монету, и утверждал, что стоимость сети однажды может вырасти до 100 триллионов долларов, подчеркивая разрыв между его долгосрочным видением и опасениями, которые теперь высказывают критики рынка.
