Криптовалютный рынок переживает структурный переход, в ходе которого новые типы инвесторов, меняющиеся потоки капитала и эпизодическая макроэкономическая волатильность меняют его позиционирование. Данные Ava Labs указывают на то, что цифровые активы привлекают новую волну интереса. Однако участники рынка говорят, что состав этого интереса изменился, что повлияло на недавнее поведение цен и ротацию капитала между классами активов.
В недавнем интервью CNBC Джон Ву, президент Ava Labs, охарактеризовал текущую фазу как «смену караула», распространяющуюся не только на инвесторов, но и на разработчиков и пользователей блокчейн-технологий. Согласно этим наблюдениям, база инвесторов все чаще состоит из участников из других секторов, а не из ранних, изначально крипто-ориентированных адептов.
Эти инвесторы описываются как более прагматичные и ориентированные на предприятия, с более широким охватом таких секторов, как искусственный интеллект, робототехника и прогнозные рынки.
Разработчики также характеризуются как более ориентированные на предприятия, что отражает, по словам участников, переход блокчейна от фокуса на криптоактивах к корпоративным приложениям. Использование стейблкоинов, усилия по токенизации ценных бумаг в Depository Trust & Clearing Corporation и монета JPMorgan на основе блокчейна были приведены в качестве примеров продолжающегося внедрения на инфраструктурном уровне.
Этот переход совпадает с тем, что некоторые описывают как отток капитала от предыдущих лидеров рынка. Хотя S&P 500 показал ограниченное чистое движение в этом году, участники отмечают внутреннюю ротацию от акций технологических компаний с большой капитализацией к циклическим секторам. Подобная динамика ротации наблюдалась и на криптовалютных рынках.
Джон Ву также признал, что криптовалютные рынки служили источником ликвидности во время общего стресса на рынке. Поскольку криптовалюты торгуются круглосуточно, их можно быстро продать, когда другие рынки закрыты или когда возникают маржинальные давления в других местах. Эта динамика способствовала эпизодической волатильности, особенно в условиях геополитической неопределенности, включая дискуссии о потенциальных действиях США в отношении Ирана.
Он добавил, что, хотя нельзя исключать дальнейшее снижение, несколько индикаторов свидетельствуют о том, что давление продаж может ослабевать. Они сослались на размер транзакций, уровни открытого интереса и скорость продаж как на сигналы того, что биткойн может приближаться к стабилизации, хотя и не подтвердили обязательно достижение дна.
Обеспокоенность на рынках частного кредитования также усилила давление на ликвидность. Новости о том, что Blue Owl продолжила ограничивать вывод средств из определенных розничных фондов, затронули управляющих активами в целом, вызвав реакцию цен на акции среди фирм, активно работающих в сфере частного кредитования. Участники рынка отмечают, что во время ужесточения ликвидности инвесторы часто сначала продают ликвидные активы, включая криптовалютные.
