В сегодняшнем выпуске рассылки «Криптовалюта для консультантов» Джошуа Де Вос, руководитель исследовательской группы CoinDesk, анализирует тенденции и принятие криптовалют на основе отчета CoinDesk Quarterly Digital Asset Report.
Затем Ким Клембалла отвечает на вопрос «Спросите эксперта» о том, что консультантам нужно знать о криптовалютах.
Благодарим нашего спонсора этого выпуска рассылки, Grayscale. Для финансовых консультантов из Денвера Grayscale проводит эксклюзивное мероприятие Crypto Connect в четверг, 23 октября. Узнайте больше.
– Сара Мортон
***
Цифровые активы продолжили восстановление в III квартале, так как ликвидность вернулась на глобальные рынки. Как указано в квартальном отчете CoinDesk о цифровых активах, решение Федеральной резервной системы снизить ставки до 4,0–4,25 % создало наиболее благоприятные условия для рисковых активов с 2022 года. Биткойн завершил квартал с ростом на 6,4 %. S&P 500 и золото показали более сильный рост, но движущие силы криптовалют были иными. Спрос исходил в основном от институциональных инвесторов, а не от трейдеров.
Приток ETF продолжал определять текущую рыночную структуру. Спотовые биткойн- и эфириум-продукты в США зафиксировали чистый приток в размере 8,78 млрд и 9,59 млрд долларов соответственно. Впервые эфириум-ETF опередили биткойн, что отражает более широкую институциональную диверсификацию. Публичные компании добавили 190 000 BTC в свои казначейства за квартал, увеличив общие запасы до 1,13 млн BTC, что составляет более 5 % от циркулирующего предложения.
Корпоративное принятие остается тихой силой в этом цикле. Модель «казначейства цифровых активов», которая зародилась с биткойном, теперь распространяется по секторам и регионам. Сорок три новые публичные компании раскрыли свои владения в III квартале. Для многих цифровые активы больше не являются экспериментом, а скорее небольшой, регулярной аллокацией в балансе.
Доминирование биткойна упало с 65 % до 59 %, что ознаменовало первую устойчивую ротацию в альткойны с начала 2021 года. Индекс CoinDesk 20 показал доходность 30,8 %, значительно опередив биткойн. Индекс CoinDesk 100 вырос на 27,8 %, в то время как более узкие бенчмарки, такие как CoinDesk 5, выросли на 15,4 %.
Ралли было широким, но избирательным. Эфириум ETH$4,319.44, AVAX$28.00 и Chainlink LINK$21.76 возглавили CoinDesk 20 с ростом на 66,7 %, 66,9 % и 59,2 % соответственно. Приток средств в эфириум-ETF и казначейские портфели помог активу достичь нового исторического максимума около 4955 долларов в августе. Solana выросла на 34,8 % благодаря корпоративным накоплениям и рекордному доходу на уровне приложений.
Публичные компании теперь сообщают о владении более чем 20 цифровыми активами. Эфириум лидирует с стоимостью 17,7 млрд долларов, хранящейся на балансе. За ним следует Solana с 3,1 млрд долларов. Tron, World Liberty Financial и Ethena каждая превышают 1 млрд долларов.
Эта деятельность знаменует следующий этап институционального принятия: диверсификацию внутри самого криптовалютного сектора. Казначейские аллокации, начавшиеся с биткойна, распространяются на другие активы. Для некоторых корпораций активы функционируют как резервы; для других они служат стратегическими позициями, связанными с партнерскими отношениями в экосистемах или запуском продуктов.
Рост этих инструментов также выявил иерархию рынка. Несколько фирм теперь доминируют в торговой активности в сегменте «казначейства цифровых активов», в то время как мелкие участники сталкиваются с давлением, поскольку рыночная чистая стоимость активов (NAV) опускается ниже паритета.
Использование бенчмарков стало центральным для этого рыночного сдвига. CoinDesk 20 и CoinDesk 5 теперь служат ориентирами для ETF, структурированных нот и деривативов. Их методология, основанная на ликвидности, охвате бирж и доступности, соответствует стандартам, которые институциональные инвесторы ожидают от традиционных индексов.
Утверждение SEC об общих стандартах листинга для крипто-ETP, вероятно, ускорит эту тенденцию. Ожидается появление мультивалютных ETF и ETF на основе стейкинга, предоставляющих аллокаторам новые инструменты для управления экспозицией по более широкому спектру цифровых активов.
Исторически IV квартал был самым сильным кварталом для биткойна, в среднем составляя 79 % с 2013 года. С смягчением денежно-кредитной политики и продолжающимся принятием балансовых отчетов условия благоприятствуют рисковому поведению. Тем не менее, состав этого риска постоянно меняется.
Криптовалюта больше не является решением, основанным на одном активе. Она превращается в структурированное, мультивалютное пространство аллокаций, поддерживаемое корпоративным участием и регулируемым доступом к продуктам. Для консультантов рынок начинает отражать устойчивые потоки институционального капитала, что является признаком того, что класс активов уверенно движется к зрелости.
– Джошуа Де Вос, руководитель отдела исследований, CoinDesk
***
**Что из криптографии должны знать три консультанта в первую очередь?**
1. **Цифровые активы растут, а не исчезают.** Крупные банки, такие как Goldman Sachs, пишут статьи о том, почему принятие цифровых активов ускоряется. В пересмотренном прогнозе Citi прогнозирует, что рынок стейблкоинов может достичь более 4 триллионов долларов к 2030 году. А 17 сентября 2025 года SEC ввела общие стандарты листинга для крипто-ETF, открыв двери для широкого спектра продуктов. В преддверии этих ожидаемых запусков продуктов, крипто-ETF и ETP, котирующиеся в США, привлекли 4,73 млрд долларов чистого притока в сентябре, с объемом торгов более 542 млрд долларов и активами под управлением (AUM), достигшими 194 млрд долларов, согласно TrackInsight. Образование и понимание цифровых активов имеют решающее значение по мере роста этого класса активов.
2. **Повторите за мной: «Биткойн — это только начало».** Биткойн в настоящее время составляет примерно 59 % от общей рыночной капитализации, и были моменты, когда биткойн составлял менее 40 % рынка. Один актив не должен быть эталоном для всего класса активов. Диверсификация является ключом к потенциальному управлению волатильностью и использованию более широких возможностей.
3. **В криптографии существуют широкие бенчмарки.** Индекс CoinDesk 20 отражает динамику крупнейших цифровых активов, а индекс CoinDesk 5 отслеживает динамику пяти крупнейших составляющих CoinDesk 20. CoinDesk 20 обладает высокой ликвидностью, с общим объемом торгов более 15 миллиардов долларов с января 2024 года, и доступен в двадцати инвестиционных инструментах по всему миру. CoinDesk 5 лежит в основе первого мультикритового ETP в США, Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (GDLC). CoinDesk Indices предлагает сотни индексов, соответствующих BMR, для измерения, инвестирования и торговли в постоянно расширяющейся крипто-вселенной.
– Ким Клембалла, руководитель отдела маркетинга, CoinDesk Indices & Data
***
* Глобальный инвестиционный комитет Morgan Stanley (GIC) рекомендует аллокацию до 4 % портфелей в криптовалюту.
* Биткойн достиг нового исторического максимума в 125 835,92 долларов после того, как в воскресенье впервые поднялся выше 125 000 долларов.
* Тем временем, первая регулируемая страховая компания жизни биткойна привлекла 82 миллиона долларов для расширения.
