В среду Coinbase Institutional опубликовала свой ежемесячный отчет, в котором указано, что условия могут способствовать развороту рынка в декабре после низких показателей Биткоина в ноябре.
Институциональное подразделение криптовалютной биржи сослалось на возвращение Федеральной резервной системы на рынок облигаций по мере завершения количественного ужесточения, заявив, что отток денежных средств с рынков может подходить к концу. Фирма охарактеризовала это развитие как обычно благоприятное для рисковых активов, включая криптовалюты.
Согласно отчету, в ноябре Биткоин показал более низкие результаты по сравнению с акциями США с поправкой на риск, упав более чем на три стандартных отклонения ниже своей 90-дневной средней. S&P 500 за тот же период снизился всего на одно стандартное отклонение, говорится в отчете.
Анализ выявил несколько проблем, влияющих на рынок криптовалют. Потоки спотовых биржевых фондов стали отрицательными в ноябре, причем за месяц были зафиксированы рекордные кумулятивные оттоки. По данным исследования, предложение стейблкоинов сократилось с наименьшим 30-дневным импульсом с 2023 года.
Отчет отметил, что долгосрочные держатели Биткоина распределяли монеты, а не накапливали их в течение периода. Казначейские инструменты цифровых активов торговались ниже чистой стоимости активов впервые в 2024 году.
В отчете также были рассмотрены опасения по поводу «K-образного» восстановления экономики, при котором вытеснение рабочих мест, вызванное искусственным интеллектом, может увеличить корпоративные прибыли, одновременно снижая стабильность личных доходов. Однако в документе указано, что доказательства влияния этой тенденции на рынки криптовалют остаются слабыми.
Coinbase Institutional указала, что неиспользуемые денежные средства, включая значительные остатки на денежном рынке, могут перейти в регулируемые Биткоин-инструменты, когда рыночные условия стабилизируются. Фирма заявила, что полная стабилизация рынка, вероятно, потребует нескольких месяцев, что соответствует ее оценке за октябрь.
В отчете предполагается, что условия могут способствовать развороту в декабре, если Федеральная резервная система снизит процентные ставки и откроет притоки.
Джеймс Лавиш, бывший управляющий хедж-фондом, прокомментировал в X, что за последние 16 лет Федеральная резервная система добавила в рынки в общей сложности 8,8 триллиона долларов ликвидности и изъяла всего 3,2 триллиона долларов, «прежде чем во второй раз назвать «дядю».
Он добавил: «Поэтому, когда люди спрашивают, почему я так оптимистичен в отношении Биткоина, все просто. Я пессимистичен в отношении ФРС и того, что они продолжают делать с долларовой стоимостью. Биткоин это улавливает».
Данные Федерального резервного банка Сент-Луиса показали, что ФРС недавно влила ликвидность в банковскую систему через операции репо овернайт, что стало вторым по величине всплеском с момента пандемии COVID-19.
