Сразу после того, как Morgan Stanley объявил о запуске E*Trade, взимая всего 50 базисных пунктов, что ниже цен установленных конкурентов Coinbase, Robinhood и Schwab, аналитик Bloomberg Эрик Бальчунас заявил: «Криптовалютным биржам должно быть страшно».
Другие выразились менее прямолинейно, заявив, что гигант с Уолл-стрит «не входит в криптоиндустрию, чтобы дополнить Coinbase, а чтобы заменить ее…»
Борьба за дешевую торговлю криптовалютами напоминает гонку комиссий за торговлю, которая развернулась при запуске спотовых ETF в 2024 году, когда провайдеры начали с высокой ставки в 50 базисных пунктов, прежде чем Morgan Stanley обошел их всех, предложив 14 базисных пунктов.
В долгосрочной перспективе это означает, что торговля криптовалютами станет дешевле, и явными победителями станут розничные трейдеры, в то время как прибыли криптовалютных бирж значительно сократятся, что потенциально повлияет на такие компании, как Coinbase, которая недавно сослалась на финансовые трудности как на причину сокращения численности персонала на 14%.
При анонсе E*Trade Джед Финн, глава отдела управления активами Morgan Stanley, предположил, что этот шаг больше связан с доминированием, чем с контролем. «Это гораздо больше, чем просто дешевая торговля криптовалютами.
«В некотором смысле, стратегия заключается в устранении посредников». Он добавил: «В ближайшие пару лет будет очень высокая конкуренция», объяснив, что этот шаг направлен на то, чтобы 8,6 миллиона клиентов оставались в банковской системе, а не обращались к другим платформам по мере роста спроса на криптовалюты.
В своем посте в X на прошлой неделе Бальчунас вторил мнению Финна, назвав шаг гиганта с Уолл-стрит моментом «ВЫСТРЕЛИЛИ» (SHOTS FIRED). «Morgan Stanley запускает торговлю криптовалютами на своей платформе E*Trade по цене 50 базисных пунктов за сделку, что ниже 75 базисных пунктов у Schwab (которые снизили цены для Coinbase)».
Он отметил, что, исходя из его знаний о работе Schwab, компания «скорее всего, не позволит этому остаться так. Другие, вероятно, тоже снизят цены». Он также добавил, что «к тому времени, когда уляжется пыль, торговля криптовалютами повсюду будет стоить очень дешево». Перед заключением он сказал: «Именно поэтому (традиционные финансы) TradFi — это не шутка, и криптовалютным биржам должно быть страшно».
Однако лидеры криптовалютных платформ отвергли нарратив «обреченности и мрака» как американоцентричный.
«Хотя мы уважаем мнение Эрика Бальчунаса о выходе TradFi на рынок криптовалют, эта точка зрения кажется несколько локализованной на рынке США и чрезмерно упрощенной для быстрой реакции в X», — сказал Кевин Ли, директор по бизнесу Gate, которая занимает седьмое место на Coingecko с 24-часовым объемом почти в 2 миллиарда долларов.
Ли также сообщил CoinDesk, что комментарии Бальчунаса «не полностью отражают зрелую, глобальную эволюцию криптоиндустрии».
Директор по бизнесу Gate пояснил, что недавние шаги гигантов с Уолл-стрит по снижению комиссий за спотовую торговлю отражают продолжающееся снижение комиссий, которое естественно наблюдается при усилении конкуренции.
«Это отражает давно устоявшиеся тенденции на фондовых рынках, где острая конкуренция естественным образом сжимает комиссии», — сказал Ли. «Умные платформы давно перешли от моделей, основанных исключительно на комиссиях, к диверсифицированным источникам дохода, включая стейкинг, структурированные продукты, институциональные услуги и рост экосистемы».
Георгий Вербицкий, трейдер деривативов и основатель TYMIO, некастодиального децентрализованного финансового (DeFI) протокола, сообщил CoinDesk, что, по его мнению, выход Morgan Stanley на рынок торговли криптовалютами — это хороший знак.
«Это явно позитивно для общего принятия криптовалют», — сказал Вербицкий. «Morgan Stanley, предлагающий торговлю криптовалютами миллионам брокерских клиентов, — еще один признак того, что цифровые активы становятся частью основной инвестиционной инфраструктуры, хотя комиссия в 50 базисных пунктов сама по себе не является особенно конкурентоспособной».
Кенеабаси Уморен, аналитик крипторынка и исследователь Web3, недавно сообщил CoinDesk, что, по его мнению, Уолл-стрит «не убьет биржи, но сожмет доходы от спотовой торговли и хранения в США и подтолкнет биржи дальше в сторону деривативов, DeFi и глобальных рынков».
