Глава отдела исследований Galaxy Digital Алекс Торн заявляет, что 2026 год может стать одним из самых трудных для прогнозирования биткоина, даже несмотря на то, что компания сохраняет бычий долгосрочный прогноз.
В публикации от 21 декабря в X Торн назвал предстоящий год «слишком хаотичным для предсказания», указав на смешение макроэкономической неопределенности, политических рисков и неравномерной динамики крипторынка. Торн заявил, что комментарии основаны на отчете Galaxy Research от 18 декабря «26 прогнозов по криптографии, биткоину, DeFi и ИИ на 2026 год», который излагает ожидания компании в отношении крипторынков и институционального принятия.
На момент написания статьи Торн заявил, что более широкий крипторынок уже глубоко погрузился в медвежью фазу, а биткоин изо всех сил пытается восстановить устойчивый бычий импульс. Пока актив уверенно не торгуется выше диапазона от 100 000 до 105 000 долларов, по его словам, риск снижения сохраняется.
**Что сигнализируют рынки опционов**
Рынки деривативов подчеркивают эту неопределенность. По словам Торна, ценообразование опционов на биткоин подразумевает примерно равные вероятности резко различающихся исходов в следующем году: трейдеры присваивают одинаковые шансы ценам около 70 000 долларов или 130 000 долларов к середине 2026 года и около 50 000 долларов или 250 000 долларов к концу года.
Рынки опционов широко используются институциональными инвесторами для хеджирования будущих ценовых рисков, и такие широкие диапазоны предполагают, что профессионалы готовятся к значительным колебаниям цен, а не к четкому направленному тренду.
**Признаки структурной зрелости**
В то же время Торн указал на признаки структурных изменений под поверхностью. Он отметил, что долгосрочная волатильность биткоина — мера того, насколько широко колеблются цены в течение длительных периодов — снижается. Часть этого сдвига он приписал росту институциональных стратегий, таких как покрытые опционы и программы генерации дохода, которые имеют тенденцию сглаживать экстремальные движения цен.
Эта эволюция также видна в «улыбке волатильности» биткоина, которая описывает, как цены опционов варьируются в зависимости от уровней исполнения. Торн заявил, что защита от снижения теперь стоит дороже, чем возможность роста, — закономерность, более часто встречающаяся на зрелых макроэкономических активах, таких как акции или товары, чем на рынках с высоким ростом.
**Почему «тихий» год может не иметь значения**
Для Торна эти сигналы помогают объяснить, почему потенциально ограниченный или «скучный» 2026 год не подорвет долгосрочные перспективы биткоина. Даже если цены снизятся или приблизятся к долгосрочным техническим уровням, таким как 200-недельная скользящая средняя, он ожидает, что институциональное принятие и созревание рынка будут продолжаться.
Помимо краткосрочной динамики цен, долгосрочная уверенность Galaxy основана на более глубокой институциональной интеграции.
В своем отчете от 18 декабря компания заявила, что крупная платформа распределения активов может включить биткоин в стандартные модельные портфели, что приведет к встраиванию актива в стандартные инвестиционные стратегии, а не через дискреционные сделки. Такое включение направит постоянные потоки в биткоин независимо от рыночных циклов, укрепляя мнение Galaxy о том, что структурное принятие, а не краткосрочная волатильность, будет определять исходы в 2027 году и далее.
Торн считает, что расширение институционального доступа, потенциальное смягчение денежно-кредитной политики и спрос на альтернативы фиатным валютам могут позиционировать биткоин так, чтобы он пошел по пути золота как средства защиты от обесценивания валюты. Galaxy прогнозирует, что к концу 2027 года флагманская криптовалюта может достичь 250 000 долларов.
