Брокеры-дилеры, регулируемые Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), могут рассматривать свои запасы стейблкоинов в качестве регуляторного капитала, согласно изменениям, внесенным на этой неделе в документ с часто задаваемыми вопросами, который ведет агентство.
Это сейсмический сдвиг, предложенный в виде небольшого дополнения к FAQ SEC «Финансовые обязанности брокеров-дилеров». Это соответствует политике регулятора, который постоянно вносил изменения в свой подход к криптовалютам посредством неформальных указаний, отраслевой переписки и заявлений сотрудников с тех пор, как его специальная группа по криптовалютам начала работу во время администрации президента Дональда Трампа.
В данном случае был добавлен новый вопрос № 5 о том, какой «дисконт» должна применять фирма к своим запасам стейблкоинов — токенов, привязанных к доллару, таких как USDC от Circle и USDT от Tether. Ответ составил 2%, что означает, что вместо предыдущего понимания того, что такие активы не считались измеримыми против капитала брокера-дилера (дисконт 100%), фирмы смогут учитывать 98% этих запасов.
«Хотя эти рекомендации не создают новых правил, они помогают уменьшить неопределенность для фирм, стремящихся работать в соответствии с действующими законами о ценных бумагах», — сказал Коди Карбоне, генеральный директор Digital Chamber.
Это ставит стейблкоины на один уровень с другими финансовыми продуктами.
«Это означает, что стейблкоины теперь рассматриваются как фонды денежного рынка в балансе фирмы», — написала Тонья Эванс, бывший профессор, которая сейчас руководит бизнесом по обучению криптовалютам и входит в совет директоров Digital Currency Group, в сообщении в социальной сети X. «До сегодняшнего дня некоторые брокеры-дилеры обнуляли запасы стейблкоинов в своих расчетах капитала. Их владение было финансовым наказанием. Теперь это закончилось».
Ранее более строгие лимиты SEC означали, что эти компании — фирмы, зарегистрированные в SEC для проведения операций с ценными бумагами клиентов, а также для торговли ценными бумагами от своего имени — не могли легко хранить токенизированные ценные бумаги или выступать посредниками в торговле. Теперь фирмы, которые следуют этим указаниям агентства, смогут легче обеспечивать ликвидность, содействовать расчетам и развивать токенизированные финансы.
«Все, от Robinhood до Goldman Sachs, опираются на эти расчеты», — написал Ларри Флорио, заместитель главного юрисконсульта Ethena Labs, в пояснении, опубликованном в LinkedIn. По его словам, стейблкоины теперь являются оборотным капиталом.
Комиссар SEC Хестер Пирс руководит специальной группой агентства и выпустила заявление об изменении, утверждая, что использование стейблкоинов «сделает возможным для брокеров-дилеров участвовать в более широком спектре деловых операций, связанных с токенизированными ценными бумагами и другими криптоактивами». И она сказала, что хочет рассмотреть, как существующие правила SEC «могут быть изменены для учета платежных стейблкоинов».
В этом и заключается недостаток неформальной политики сотрудников — они так же легко отменяются, как и выпускаются, и не имеют веса (и юридических гарантий) правила.
SEC в последние месяцы работала над некоторыми правилами в области криптовалют, но они еще не были представлены, а процесс обычно занимает несколько месяцев, а иногда и годы. Даже формальное правило может быть отменено новым руководством агентства, поэтому крипто-сторонники настаивают на большем законодательстве со стороны Конгресса, которое закрепило бы подход правительства к цифровым активам в виде закона, например, прошлогодний Закон о руководстве и создании национальной инновации для стейблкоинов США (GENIUS).
ОБНОВЛЕНИЕ (20 февраля 2026 г., 22:23 UTC): Добавлен комментарий генерального директора Digital Chamber.
