EMB: 11 февраля, 06:00 UTC
Децентрализованный финансовый (DeFi) протокол Spark выводит один из самых глубоких пулов стейблкоин-ликвидности DeFi на институциональные рынки, представляя новую кредитную инфраструктуру, разработанную для соединения ончейн-капитала с офчейн-заемщиками, которые в значительной степени остались за пределами DeFi.
Протокол представил Spark Prime и Spark Institutional Lending в среду на Consensus Hong Kong 2025.
Новые предложения направляют стейблкоин-ликвидность на сумму более 9 миллиардов долларов в продукты, предназначенные для хедж-фондов, торговых компаний и финтех-компаний, которые работают в соответствии с традиционными требованиями к хранению и соблюдению нормативных требований. По данным Galaxy, объем офчейн-криптовалютного кредитования оценивается примерно в 33 миллиарда долларов, что отражает сохраняющийся спрос со стороны институтов, которые по-прежнему осторожно относятся к прямому ончейн-взаимодействию.
«Это будет внебиржевое криптовалютное кредитование через квалифицированного кастодиана», — заявил в интервью CoinDesk Сэм Макферсон, соучредитель Phoenix Labs, основного разработчика Spark. «Этот рынок намного больше, чем рынок DeFi-кредитования, и мы можем выдавать такие же переобеспеченные займы, которые Maker выдает с момента своего основания, но с доступом к гораздо более широкому кругу заемщиков».
Spark Prime представляет модель маржинального кредитования, которая позволяет заемщикам размещать залог на централизованных биржах, в DeFi-платформах и у квалифицированных кастодианов в рамках единой системы управления рисками. Такая структура повышает эффективность капитала для хедж-фондов, использующих такие стратегии, как торговля бессрочными фьючерсами, одновременно предоставляя кредиторам прямой доступ к ставкам финансирования.
Система работает на основе механизма маржи и ликвидации от прайм-брокера Arkis, который может автоматически закрывать позиции на различных площадках при нарушении пороговых значений риска портфеля.
Spark Institutional Lending предназначен для компаний, предпочитающих полное кастодиальное участие. Благодаря соглашениям с такими поставщиками, как Anchorage Digital, учреждения могут занимать средства под залог, хранящийся в регулируемом кастодиане, получая при этом доступ к пулам ликвидности, управляемым Spark.
Макферсон заявил, что дизайн отражает горькие уроки прошлых рыночных сбоев. «Статус-кво по-прежнему заключается в необеспеченном кредитовании хедж-фондов, что может привести к ужасным последствиям», — сказал он. «Сохраняя переобеспеченность позиций и храня залог у посредника, вы значительно повышаете безопасность для кредиторов».
Spark уже поддерживал развертывания в институциональном масштабе, предоставляя большую часть ликвидности для продукта кредитования биткоина Coinbase в 2025 году и выделяя сотни миллионов долларов для поддержки PYUSD от PayPal. Новые предложения формализуют этот подход в более широкую институциональную структуру, позиционируя Spark как посредника между ончейн-спросом на стейблкоины и офчейн-капиталом.
