Акции StablecoinX выросли более чем на 12% после того, как компания, зарегистрированная на Nasdaq, раскрыла казначейство из 3 миллиардов токенов ENA и отчиталась о первых квартальных результатах с момента выхода на биржу.
StablecoinX сообщила в своем отчете о квартальных результатах от 14 августа, что ее казначейство ENA насчитывало около 3 миллиардов токенов на конец второго квартала, что давало компании контроль примерно над 20% от общего объема предложения ENA в 15 миллиардов токенов.
Используя цену закрытия ENA на 30 июня в размере 0,07204 доллара США, StablecoinX оценила позицию в 218,4 миллиона долларов. По данным компании, на каждую из 24 029 375 акций класса А, находящихся в обращении на ту дату, приходилось примерно 9,09 доллара США.
Около 284,95 миллиона токенов ENA поступили от Ethena Foundation в рамках слияния StablecoinX. Еще 2,75 миллиарда токенов были получены за счет денежных и натуральных инвестиций, сделанных участниками программы частного инвестирования в публичные акции.
StablecoinX сообщила об общих активах в размере 232,6 миллиона долларов США на конец квартала, включая 18,9 миллиона долларов США в виде денежных средств и их эквивалентов. В ее балансе числилось 212,9 миллиона долларов США в виде цифровых нематериальных активов, в основном состоящих из ENA, учтенных по себестоимости после обесценения.
Акции выросли более чем на 12% в ходе ранних торгов в США в пятницу после публикации результатов. Реакция на акции последовала менее чем через два месяца после завершения слияния StablecoinX со специальной компанией по приобретению (SPAC) TLGY Acquisition Corp.
Как сообщал crypto.news в июне, сделка по слиянию была завершена 25 июня, а акции класса А и публичные варранты StablecoinX начали торговлю на Nasdaq днем позже под тикерами USDE и USDEW.
За три месяца, закончившихся 30 июня, StablecoinX зафиксировала чистый убыток в размере 34,2 миллиона долларов США, или 15,27 доллара США на акцию. Большая часть убытка пришлась на списание в размере 36,2 миллиона долларов США, связанное с ее цифровыми нематериальными активами, а не на расходы операционного бизнеса.
Исключив обесценение и изменения в стоимости инструментов, связанных с цифровыми активами, и обязательств по варрантам, компания рассчитала скорректированный чистый убыток по не-GAAP в размере 188 204 долларов США. StablecoinX потратила 81 680 долларов США в виде денежных средств на операционную деятельность в течение первых шести месяцев 2026 года.
Выручка оставалась ограниченной, поскольку операционная деятельность по инфраструктуре компании начала приносить доход только к концу отчетного периода. StablecoinX получила 62 372 доллара США от инфраструктурных услуг за последние две недели июня, при этом выручка от других запланированных направлений деятельности не сообщалась.
Генеральный директор Эдвард Чен описал квартал как первый отчетный период StablecoinX в качестве публичной компании и заявил, что завершение слияния открыло путь на фондовый рынок к приносящим доход продуктам в долларах США.
«Наш первый квартальный отчет в качестве публичной компании отражает успешное завершение нашей сделки по слиянию».
Позиция компании по ENA делает ее стоимость активов и отчетные результаты тесно связанными с рыночной ценой управляющего токена Ethena. StablecoinX также выделила волатильность ENA, меняющиеся регуляторные условия и трудности с запуском запланированных продуктов как риски, которые могут повлиять на ее финансовые показатели.
Для инвесторов из США StablecoinX предоставляет доступ через акции, котирующиеся на Nasdaq, вместо того чтобы требовать прямой покупки или хранения ENA. Ее публичный статус также обязывает компанию раскрывать финансовые результаты и существенные события через filings в Комиссию по ценным бумагам и биржам США.
Помимо казначейства токенов, StablecoinX управляет децентрализованным узлом верификации, который проверяет и доставляет межсетевые сообщения для продуктов Ethena. Компания сообщила, что на 12 августа узел проверил более 10 000 сообщений и превысил 3 миллиарда долларов совокупного межсетевого объема.
По данным StablecoinX, каждое проверенное узлом сообщение было успешно доставлено. Плата за инфраструктурные услуги основана на обработанном объеме, а не на количестве отдельных транзакций.
В июле компания начала развертывание второго направления бизнеса через свою платформу промежуточного программного обеспечения StablecoinX Harness. Начальный этап был запущен 2 июля, а через восемь дней StablecoinX подписала своего первого клиента Harness.
Harness разработан как единый интерфейс прикладного программирования (API), через который компании могут получить доступ к инструментам маршрутизации платежей, межсетевого моста, управления ликвидностью, казначейства и институциональной отчетности. StablecoinX также открыла прием заявок на программу дизайн-партнерства, охватывающую платежи и агентов, блокчейн-сети и протоколы, а также институциональных пользователей.
Третье направление, Дистрибьюторские услуги, запланировано на 2027 год, при условии рыночных и регуляторных условий. StablecoinX заявила, что услуга предоставит инвесторам косвенный доступ к USDe и сможет генерировать комиссию за дистрибуцию и управление от развернутого капитала.
Первоначальный план казначейства StablecoinX начался с финансирования PIPE на сумму 360 миллионов долларов, объявленного в июле 2025 года. Еще один раунд на сумму 530 миллионов долларов, объявленный в сентябре, довел общий объем финансирования PIPE до примерно 890 миллионов долларов, среди участников были YZi Labs, Brevan Howard, Susquehanna Crypto и IMC Trading.
Финансовые соглашения предусматривали использование части выручки для покупки заблокированных ENA со скидкой у дочерней компании Ethena Foundation. StablecoinX также заключила долгосрочное соглашение о сотрудничестве, которое позволяет ей приобретать дополнительные токены непосредственно у Ethena на согласованных условиях.
В то время как казначейство дает StablecoinX большую позицию в системе управления Ethena, ее операционный план зависит от спроса на USDe и другие продукты, связанные с протоколом. USDe использует криптоактивы, хеджированные производные позиции и другие обеспечительные механизмы для поддержания целевой стоимости, в то время как держатели его застейканной формы, sUSDe, могут получать вознаграждение.
По данным StablecoinX, к 31 июля объем предложения USDe составлял около 3,9 миллиарда долларов. Коэффициент обеспечения протокола находился вблизи 101,7%, в то время как годовая процентная доходность sUSDe выросла с 3,8% до 4,1% в течение июля. С момента запуска Ethena сгенерировала более 800 миллионов долларов совокупных комиссий протокола и распределила более 750 миллионов долларов в виде вознаграждений экосистемы.
Институциональная дистрибуция продолжается, несмотря на снижение объема предложения USDe с предыдущего пика. В июне BlackRock интегрировала USDe в Aladdin, позволив финансовым учреждениям, использующим ее платформу управления инвестициями, получать доступ к синтетическому доллару через существующие системы портфеля и управления рисками.
Coinbase также представила в июне лендинговый пул на базе Ethena. Продукт позволяет пользователям предоставлять USDC в долг через рынки Morpho, в то время как активы, связанные с Ethena, составляют часть структуры залога пула.
С тех пор Ethena добавила FalconX в программу институционального кредитования, которая уже включала соглашения с Anchorage Digital, Maple Institutional и Coinbase Asset Management. В июньском отчете Ethena о управлении институциональное кредитование составляло примерно 310 миллионов долларов, или 6,9% от портфеля обеспечения USDe.
