Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) предложило разрешить уполномоченным инвестиционным фондам выделять до 10% своих активов на крипто-биржевые ноты (ETN), при этом прямое владение криптовалютами остается под запретом.
Согласно 52-му квартальному консультационному документу FCA, предложение позволит схемам UCITS и большинству розничных фондов, не являющихся UCITS, держать крипто-ETN, при условии, что доля инвестиций не превысит 10% от общих активов фонда.
Регулятор открыл пятинедельный период консультаций, отзывы принимаются до 13 июля.
Устанавливая конкретный лимит, FCA намеревается предотвратить такое увеличение доли криптоактивов в уполномоченных фондах, которое могло бы изменить их регуляторную классификацию. Надзорный орган заявил, что более высокие доли могут привести к отнесению продуктов к категории инвестиций с ограниченным доступом для широкого круга инвесторов, что потребует дополнительных условий для фондов, предлагаемых розничным инвесторам.
Портфельным управляющим также потребуется продемонстрировать, что любые вложения в крипто-ETN соответствуют инвестиционным целям и профилю риска фонда. FCA добавил, что инвестиции в криптоактивы, превышающие минимальный уровень, должны быть раскрыты как существенная часть стратегии фонда.
В соответствии с предложением, уполномоченным фондам будет разрешено инвестировать в крипто-ETN, котирующиеся на признанных биржах Великобритании, а также на квалифицированных рынках в Европейском Союзе и других юрисдикциях, отвечающих существующим стандартам соответствия.
Хотя FCA готов разрешить доступ к криптоактивам через биржевые продукты, его позиция в отношении прямого владения криптовалютами остается неизменной.
Регулятор заявил, что в настоящее время не рассматривает возможность прямого владения криптоактивами уполномоченными фондами и вернется к этому вопросу только после оценки влияния новой нормативно-правовой базы Великобритании по регулированию криптоактивов и правил защиты клиентских активов.
Не все инвестиционные инструменты будут подпадать под действие предлагаемых правил. Схемы для квалифицированных инвесторов, обслуживающие профессиональных и опытных инвесторов, не будут иметь ограничений по доле инвестиций, в то время как фонды долгосрочных активов и розничные схемы, не являющиеся UCITS, структурированные как альтернативные инвестиционные фонды, будут исключены из возможности держать крипто-ETN.
Комментируя предложение, Джон Аллен, глава отдела инноваций и операций в Investment Association, приветствовал решение FCA разрешить фондам доступ к криптоактивам через регулируемые ETN.
«Мы приветствуем этот разумный и прагматичный шаг со стороны FCA, позволяющий фондам получать доступ к криптоактивам через регулируемые ETN, поскольку это способствует инновациям в рамках хорошо понятной системы».
Аналогичные продукты уже доступны для инвестиционных фондов на нескольких европейских рынках, включая Германию, Швейцарию и Нидерланды.
Представители отрасли настаивают на ясности по этому вопросу с прошлого года. В ходе консультаций по доступу розничных инвесторов к крипто-ETN, управляющие фондами, депозитарии и операторы ETN выражали обеспокоенность тем, что индивидуальные инвесторы могут получить доступ, в то время как многие регулируемые фонды остаются фактически неспособными сделать это.
Консультации проводятся после нескольких регуляторных изменений, которые постепенно вновь открыли рынок крипто-ETN в Великобритании. В 2025 году FCA сняло давний запрет на розничную торговлю крипто-ETN, позволив индивидуальным инвесторам получить доступ к продуктам после четырехлетнего запрета.
В течение нескольких дней после этого решения эмитенты, включая 21Shares, Bitwise, WisdomTree и BlackRock, разместили на Лондонской фондовой бирже ETN на биткоин и эфириум с физическим обеспечением.
В апреле доступ расширился, когда финтех-компания Stratiphy запустила крипто-ETN через Innovative Finance ISAs, создав налогово-эффективный маршрут для инвесторов после того, как изменения в правилах ограничили новые покупки через стандартные акции и облигации ISAs. Как ранее сообщал crypto.news, платформа представила ETN, выпущенные 21Shares, охватывающие биткоин, эфириум и комбинированный продукт биткоин-золото.
Крипто-ETN также доступны через платформы, включая Interactive Investor, Freetrade и Revolut, хотя эти сервисы в настоящее время не предлагают доступ через Innovative Finance ISA. Инвестиции, удерживаемые через IF ISA, также не подпадают под защиту Финансовой схемы компенсации услуг Великобритании.
