Будущее Биткойна в мире, управляемом искусственным интеллектом, может зависеть не столько от кода, сколько от центральных банков.
В новой заметке Грег Чиполларо, глобальный руководитель отдела исследований финансовой фирмы NYDIG, утверждал, что искусственный интеллект повлияет на биткойн в основном через макроэкономические каналы и свое влияние на рынок труда.
Ключевыми переменными являются рост, занятость, реальные процентные ставки и ликвидность. Биткойн, пишет он, находится ниже этих сил.
Если автоматизация приведет к сокращению рабочих мест и снижению заработной платы, потребительский спрос может ослабнуть, а в серьезном случае падение доходов приведет к проблемам с выплатой долгов и давлению на цены активов.
Эти опасения кажутся обоснованными. На этой неделе финтех-компания Джека Дорси Block объявила о сокращении штата до размеров, близких к допандемическим, уволив около 40% сотрудников. Дорси назвал причиной сокращений эффективность, обеспечиваемую ИИ, что было теоретически исследовано в работе Citrini о «гибели от ИИ», которая напугала рынок на этой неделе.
В таком сценарии политики могут отреагировать снижением ставок или фискальными расходами для стабилизации экономики. Эта волна ликвидности может поддержать биткойн, который часто отслеживал изменения в мировом денежном предложении.
Другой исход был бы менее благоприятен для криптовалюты. Если ИИ приведет к росту производительности и экономического роста без значительных потерь рабочих мест, реальные процентные ставки могут вырасти, а центральные банки могут сохранить жесткую политику.
Высокие реальные процентные ставки исторически оказывали давление на биткойн, увеличивая альтернативные издержки его владения и делая рисковые активы менее привлекательными.
Тревога по поводу ИИ перекликается с прошлыми моментами потрясений в человеческом обществе.
Паровой двигатель вытеснил ручной труд на фабриках и фермах. Электрификация затем перестроила целые отрасли. Позже компьютеры и интернет автоматизировали канцелярскую работу и изменили розничную торговлю, СМИ и финансы.
Каждая волна вызывала опасения постоянной потери рабочих мест. В начале 1900-х годов механизация фабрик вызвала рабочие волнения, поскольку машины заменили квалифицированных ремесленников. В 1980-х и 1990-х годах персональные компьютеры сократили количество машинисток и сотрудников бэк-офисов. Совсем недавно электронная коммерция помогла опустошить традиционные розничные магазины.
Однако совокупный спрос не рухнул. Производительность выросла. Новые отрасли поглотили вытесненных работников, даже если переход оказался неравномерным и болезненным. Сегодня у нас есть отрасли, которые были немыслимы до появления интернета. Вспомните облачные вычисления.
Чиполларо утверждал, что ИИ может следовать аналогичному шаблону. Будучи универсальной технологией, он требует от компаний перепроектировать рабочие процессы и инвестировать в дополнительные инструменты. Со временем этот процесс имеет тенденцию расширять производственные мощности, а не сокращать их.
«Это означает не то, что сбои будут безболезненными, а то, что равновесной реакцией на новые технологии исторически была интеграция, а не устаревание», — написал Чиполларо. «Реакция общества на ИИ, вероятно, будет следовать тому же шаблону».
Для биткойна это различие имеет значение. Если ИИ в конечном итоге приведет к долгосрочному росту, структурный фон может отличаться от краткосрочных шоков, которые часто вызывают вливания ликвидности.
Между тем, внедрение может также возрасти благодаря агентным платежам, которые, по сути, позволят программному обеспечению платить другому программному обеспечению без участия человека. Одно из ранних видений Биткойна было сосредоточено на машинных платежах, и ИИ может стать необходимым инструментом для их реализации.
Тем не менее, в настоящее время нет стимулов для широкомасштабного развертывания. Кредитные карты объединяют вознаграждения и краткосрочный кредит — функции, которые стейблкоины пока не могут сравниться, отметил Чиполларо.
В конечном счете, хотя развитие ИИ приносит новые проблемы, важно то, как люди отреагируют на вызванные им сбои. Если ИИ вызовет дефляционный шок и заставит печатать деньги, или если он спровоцирует бум производительности, который повысит реальные процентные ставки, биткойн отразит это.
