Королевское правительство Бутана тихо сворачивает один из самых необычных экспериментов с биткойнами, когда-либо проводившихся правительством.
По данным Arkham Intelligence, в четверг Королевское правительство Бутана перевело примерно 319,7 BTC на сумму 22,68 миллиона долларов на два адреса. Примерно 250 BTC поступили на кошелек, ранее использовавшийся для направления средств на продажу через Galaxy Digital и OKX. Еще 69,7 BTC были отправлены на новый, немаркированный адрес.
Эта транзакция является частью серии текущих продаж, которые продолжаются уже некоторое время.
В октябре 2024 года Бутан владел примерно 13 000 BTC, накопленных в результате работы по добыче биткойнов, поддерживаемой гидроэнергетикой, которой управляла Druk Holding and Investments, суверенный фонд королевства.
Это был концепт-проект суверенной добычи биткойнов. Крошечная, не имеющая выхода к морю страна с дешевой возобновляемой энергией, без устаревшей финансовой инфраструктуры, которую нужно было бы защищать, и с суверенным фондом, готовым к экспериментам.
С тех пор он неуклонно продавал. В настоящее время запасы составляют 3 954 BTC на сумму примерно 280,6 миллиона долларов, что на 70% меньше за 18 месяцев. Данные Arkham показывают, что только в этом году из держателей Бутана было выведено биткойнов на сумму 215,7 миллиона долларов, причем 162,6 миллиона долларов из этой суммы поступили на немаркированные кошельки.
Продажи ускорились на рынке, где практически все остальные крупные держатели действуют противоположным образом.
На прошлой неделе Strategy купила 4 871 BTC на сумму 330 миллионов долларов, доведя общий объем до 766 970. В марте спотовые ETF США поглотили примерно 50 000 BTC. Ethereum Foundation поставил 93 миллиона долларов эфира за один день, вместо того чтобы продавать. Даже суверенные фонды, обеспеченные золотом, увеличивали свои позиции во время конфликта в Иране.
Бутан — единственный суверенный держатель, который явно ликвидирует свои активы. Но также возникает вопрос, продолжает ли работать сама операция по добыче.
Данные Arkham показывают, что последний приток биткойнов в Бутан, превышающий 100 000 долларов, был зафиксирован более года назад. Правительство, которое когда-то генерировало биткойны из энергии, полученной от собственных рек, теперь, возможно, просто распродает то, что накопило, без поступления нового предложения для замены проданного.
Druk Holdings не ответила на несколько электронных писем и звонков от CoinDesk за прошедшую неделю, последнее из которых было отправлено в пятницу утром в Азии. Компания не комментировала публично переводы или статус своей операции по добыче.
Экономика, однако, может объяснить этот сдвиг.
Операция по добыче биткойнов в Бутане была жизнеспособной, когда сложность была ниже, а биткойн торговался выше 90 000 долларов. При текущих уровнях около 71 000 долларов, при максимальной сложности сети и снижении награды за блок после халвинга до 3,125 BTC, маржа от суверенной добычи в небольших масштабах значительно сократилась.
Та же гидроэнергетика, которая сделала операцию Бутана новаторской, теперь может приносить больше дохода от продажи электроэнергии соседней Индии, чем от добычи биткойнов, поскольку оборудование для майнинга обесценивается при каждом изменении сложности.
Выбор продажи вместо хранения или добычи является показателем разрыва между привлекательностью биткойна для государств и операционной реальностью поддержания позиции в условиях длительной распродажи.
Оставшиеся у Бутана 3 954 BTC теперь меньше, чем Strategy покупает за неделю. Королевство, которое когда-то владело 13 000 биткойнов, добытых в его собственных горах, наблюдает, как одна компания в Вирджинии накапливает больше за пять дней, чем осталось у Бутана.
